1938年夏，新四军第一、第二支队先后挺进苏南敌后，开展抗日游击战争，次年11月，新四军江南指挥部在水西村成立，统一指挥第一、第二支队和地方抗日武装，巩固和发展了苏南抗日根据地。
新四军江南指挥部旧址原系李氏宗祠，始建于明代。整个祠堂三进四厢房，里面回廊雕窗，斗拱画梁，重修后恢复了历史风貌。政治部战地服务团等5处旧址，均系砖木结构民宅。该馆占地面积6000平方米，建筑面积2645平方米。
纪念馆的大厅内屹立着江南指挥部指挥陈毅、副指挥粟裕的全身铜像。紫色的帷幕上，镶嵌着原新四军秘书长、中顾委委员李一氓的题词：“威震江南功在民族”。整个展览大厅内，以照片、实物、图表、电子模型等展品，反映了新四军江南部队在陈毅、张鼎臣、粟裕的率领下，深入苏南敌后，开创和发展以茅山为中心的苏南抗日根据地的战斗历程。在展厅的两侧，分别保留着陈毅、粟裕的办公室兼卧室。粟裕同志逝世后，其夫人、子女遵照粟裕的遗愿，将其部分骨灰敬撒于展厅的天井内。
纪念馆的左侧建有将帅馆，陈列了陈毅、粟裕、叶飞等76位建国后被授予少将军衔以上新四军将帅的生平事迹。一楼陈列有陈毅元帅、粟裕大将的生平业绩及他们在各个历史时期的80余幅珍贵照片，再现了他们光辉战斗的一生。二楼是4位上将、8位中将、62位少将的生平介绍，展品有将军们使用过的望远镜、手枪、公文包以及战利品、勋章等。
出“将帅馆”，过六角亭，拾级而下，便是“碑廊”。它临池而建，黑瓦飞檐，小巧玲珑，古朴典雅。廊壁上镶嵌着52位新四军老战士的题词、书法作品。
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